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谁知道必发365网址-揭秘基金投资盈利的本源:赚取企业成长带来的收益

作者:匿名 热度:3387 时间:2020-01-11 08:47:50

谁知道必发365网址-揭秘基金投资盈利的本源:赚取企业成长带来的收益

谁知道必发365网址,揭秘!基金投资盈利的本源

合晶睿智

行业轮动也是一种基金的投资策略,而且这个策略回测效果还不错,但是在历史上这个策略真的那么美好吗?

笔者正在翻译指数基金之父约翰博格的《Stay the course》,翻译的过程深受启发。例如:

先锋行业主题基金

列举了我们从1981年到1991年的成功,在良心上,我不能忽略我漫长的职业生涯中的一个重大失败。

在1984年5月,富达大肆宣传八大主题基金,包括国防、航空航天,休闲娱乐以及高科技。在没有思考清楚的情况下,匆忙与竞争对手一决高下,我们组建了先锋主题投资组合只有五大类包括:黄金和贵金属,技术,能源,服务经济和医疗保健。

其实我应该更了解基金行业。在1951年,我在普林斯顿的毕业论文就是研究基金行业,研究了五个基金公司的发展:Group Securities,Diversified Investment Funds,Managed Funds、Incorporated和Keystone Custodian Funds,他们的管理规模占行业总规模的10%。

例如,Group Securitie拥有15个行业基金,其资产集中在钢铁股和烟草股占比其1亿美元总资产的45%。经理们想法是促进基金之间的交易,然后鼓励投资者根据市场趋势在15个行业之间进行交易。

在他们成立不久之后, 1961年所有15个行业基金都倒闭了并合并入Group Securitie管理的其他基金。因为这样一个存在问题的投资逻辑 - 尽管他们曾经辉煌一时,这些基金并不有助于他们的投资者,导致他们脱离投资主流。

在我看来,在漫长的职业生涯中我犯过的大部分错误都是在我脱掉投资帽子、再带上营销帽子的时候。初始先锋主题基金中的两个(服务经济和技术)已经不存在了。虽然我必须承认我的失败,但是必须指出的是,在幸存的主题基金中,先锋医疗服务基金,在整个基金行业中是长期收益最高的基金。

在基金投资中,行业轮动似乎是一个永恒的话题,因为如果通过某种技术可以投资到市场每个阶段涨幅最大的行业,如此反复可以获取惊人的回报。

笔者在翻译到这段文字之后倍受启发:

(1)行业轮动注定失败:

美国的基金公司与基金投资者,在1950年代都开始尝试基金投资中的行业轮动了,但是不幸的参与这项策略的投资者是亏损,导致行业主题基金规模的缩水,最后结果是基金清盘。

同样的事情在1984年再次重复,富达与先锋发起行业主题基金的竞争,这次行业轮动的结局与1950年的结局是一样的。

(2)医药行业长期高收益

“在幸存的主题基金中,先锋医疗服务基金,在整个基金行业中是长期收益最高的基金”,博格的统计区间是1984-2018年,差不多三十多年期间。

目前中国股市出现在1991年,市场行业完备差不多是在2005年,截至2019年差不多仅有十四年的时间,获取医药行业基金在美国的奇迹会在中国市场重现。

(3)基金投资盈利的本源

炒股盈利靠什么?很多人都说靠低买高卖!

但是大家投入大量精力,结果也做不到简单的低买高卖。

那是我们的能力问题吗?还是我们心中的原来答案有问题?

炒基金盈利靠什么?很多人都说点位很重要!

但是大家投入大量精力,结果也抄不到底,逃不了顶……

那是我的能力问题吗?还是我们心中的原来答案有问题?

关于基金投资盈利的本源我们必须想清楚,如果我们以预测市场走势为基础的追求超额回报为目标,结局大多不会美好!

长期投资是赚取企业成长带来的收益,而不是以其他投资的亏损为代价的超额收益,而且以此为目标通常还会获得不经意的超额收益。

我们必须认清:

基金赚钱并不容易,如同博格减肥一样。

高糖分、高脂肪的食品,最能满足我们的食欲,但是并不有利于我们的身体。

看起来高回报的策略,最能满足我们赚钱的欲望,但是并不有利我们真的赚钱。

责任编辑:石秀珍 SF183

 
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