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正大娱乐场澳门赌场-探寻高质量发展时代的财富管理新路径

作者:匿名 热度:3338 时间:2020-01-10 18:17:07

正大娱乐场澳门赌场-探寻高质量发展时代的财富管理新路径

正大娱乐场澳门赌场,文/佚名

编者按/10月22日,主题为“新时代、新趋势、新思维”的2019(第三届)中经财富管理高峰论坛在上海举行。多位金融机构资深人士、经济学家等汇聚一堂,共同探讨资管行业面临的新变化,探索财富管理行业的新定义,寻找财富管理新时代的发展路径。

主题演讲

全球波动格局下建议战略式配置“硬核资产”

东方证券首席经济学家 邵宇

2017年以来,全球宏观经济环境表现得更为复杂多变。其中“逆全球化”趋势背后的大国竞争导致“黑天鹅”事件频发,同时全球量化宽松、流动性“盛宴”背后的杠杆风险、泡沫全球化成为不可忽视的“灰犀牛”。

在内外环境的交织下,中国目前的发展逻辑与过去40年有所不同。曾经的主要矛盾在于物质文化需求和落后生产之间,而今则在于美好生活需求与不平衡、不充分发展之间。

那么,资产保值增值的机会在哪里?

对于投资者而言,核心的三种资产增值来源在于分享经济增长的红利、货币供给带来的变化以及所谓的二八定律。

具体来看,经济增速有所放缓、流动性盛宴带来的“财富幻觉”以及二八定律背后可能存在的社会影响,也让上述逻辑有所调整。考虑到前述提及的目前中国发展的核心逻辑和发展模式变化,资产的配置应该有战略考量,重新定义“硬核资产”以及在“硬核资产”上的布局。

据此,建议投资者降低房地产配置比例,即占据总资产的30%左右。同时房产投资需要有所选择,在一二线城市核心区住宅、一线核心区商业,具备交通优势的房产,有一定的增值空间。

另外,可增加中国市场的股权配置,这样可以获取未来30年的核心增长收益。总体来说,一、二级市场股权项目合计占比35%左右,其中一级市场股权投资应该集中在硬科技和to b、to g、to t的模式创新上。这部分比例不宜过高,占比在15%左右。二级市场股权投资逻辑则集中在价值优先、创新成长、行业龙头上,比例为20%。

此外,固定收益类也可以占据15%左右的配置额度,以起到信用提升、规避风险的作用。避险类资产如黄金、美元、日元,由于刚需强烈可增加配置在15%左右。

最后,现金、大宗商品为分别占比2%、3%的小额配置。

家族财富管理将趋于专业、多元、无形化

上海交通大学上海高级金融学院教授 吴飞

就家族财富管理而言,客户对于财富管理主要有三个需求,一是资产保全,即做好资产保全可以保持企业的流动性。保全之外,客户也希望做到资产增值,这是对主营业务的现金流管理。第三个需求在于基业常青,进行一个有效的传承。

实际上,在财富管理的业务结构中,财富与资产是不一样的。具体到中国的情况,家族财富管理的内容应分为三部分,即财富管理、财富治理、政治服务(行政管家)。其中,投资管理并不是占比最大的。由此,在财富管理的需求方面,相对于传统金融机构而言,客户希望获得更加专业、多元化的服务。

因此,随着管理服务的复杂度不断提高,选择家族办公室进行财富管理已经成为一种趋势。目前,国内常见的家族办公室是机构下属的平台,如信托银行等。另外是一些资产管理公司升级后的原来大众管理平台。还有一些如律师家族办公室,这类机构主要帮助客户做好风险隔离和传承规划。最后是一些相对比较另类的平台,比如几个企业家在一起形成的联合投资平台。

此外,随着财富的获得,以及有能力保全财富之后,客户可能更关心自己家族人力资本的发展或者社会资本的积累。也就是马斯洛理论提到的,物质需求满足之后就是自我成就感的满足。这就使得财富管理产生了另一个趋势,即从传统的有形资产管理到无形资产管理,即社会责任投资。

银行理财转型要充分理解客户需求并做好引导

兴业银行资产管理事业部副总裁 汪圣明

今年上半年跟2018年、2017年相比,银行理财规模比较稳定,但是整个结构发生了明显变化。这一点单从年度数据、季度数据没有充分反映出来。而进一步剖析可知,结构性变化主要体现在机构的业务策略、产品转型、客户获取等方面。

在处理理财产品转型时,要把客户的需求作为基本的出发点和落脚点。尽管国内财富在总量增长的同时也体现出财富集中的特征,但银行理财在为高净值客户提供财富管理解决方案的同时,还要为普通居民的财富保值增值提供适合的产品,践行普惠金融使命。

由此,银行理财产品净值化转型要处理好产品收益、风险和流动性的关系。总体来说,中国最基本的财富需求是追求相对比较稳定的、有一定收益的产品。为此,需要通过大类资产配置、通过策略的多样化平滑市场的内在波动,通过产品结构的合理设计、产品交易平台的建设解决流动性问题。这对银行理财转型过程中的投研体系、风控能力提出了较高的要求。

此外,银行理财产品转型除了要做好投资和资产配置,还要做好客户转型,尤其是客户产品期限管理。银行在做投资管理时,希望能够获取相对稳定回报所需要的资金期限,即需要比较长期的资金,而不是短期频繁进出的投机性资金。怎么样通过产品结构创设、产品功能创新,引导资金向价值投资、长期投资转变,这也是目前净值化转型过程中比较关注的方面。

看好中国私人财富向证券市场转型

利得科技集团总裁兼ceo 李兴春

刚性兑付打破之后,财富管理行业出现调整,市场信心似乎有所丧失。但应认识到,过去30年中国财富市场快速积累,而理财机构的个人高端金融业务发展时间并不长,从更长周期来看,现在财富行业面临的困难并没有那么严重,中国未来财富行业的发展潜力仍然值得期待。

实际上,我国个人高端金融业务的真正起航距今不到20年时间。财富管理机构之前并没有经验,急功近利是行业普遍心态,没有积累、没有工具、没有手段、更没有人才,很多机构都是仓促上阵,没有经历过长时间积淀,也没有充分准备好中国财富市场的崛起。

此外,财富市场在高速增长的同时,也是中国地产市场高速增长的十年。如果和国际比例相比,中国在房地产的财富比例实在太高。原来大家都相信,中国的房地产市场和国外不一样,中国房地产市场会一直涨,所以很多金融与房地产市场相关。现在随着宏观经济的调整,行业不可避免地受到冲击。

目前,美国资管行业在证券市场存量规模是gdp的3.5倍。所以整体来看,预计财富增长的主要机会仍是在资本市场,中国资本市场将是主要的造富厂,中国未来空间还非常大。

与此同时,对于投资机构而言,要提供差异化服务,深度理解客户,洞察客户需求,精准匹配金融产品。同时,在净值型产品上应符合资产新规要求、风险收益匹配。另外,在客户服务提升上,还应该将权益设计、投后管理贯穿到全流程的服务中。

财富管理行业已经告别野蛮生长

淳石资本创始人兼董事长 姚伟示

从财富管理行业来看,野蛮生长期已经结束,健康发展期正在到来。这个行业的红利没有消失,它只是换了一种更合理、更长远的方式。

2019年,财富管理行业面临着较大的信任危机,主要是由于整个市场的恐慌性情绪所致。而作为理财市场中非常大的一个板块,固定收益板块的问题不容忽视。

近年来,传统类固定收益产品频频出现兑付风险,且主要集中在四个领域:部分政信类项目、部分供应链金融项目、部分偏信用债项目和部分房地产类项目。但是,国内类固收类产品的市场需求巨大,投资人对类固收类产品的投资需求依然旺盛,资产管理机构也在积极寻求解决之道。

相关统计数据显示,截至2018年年底,大资管行业总规模达到100多万亿元,净值型、主动管理的财富规模却不到10%。与此同时,大部分投资人偏好固收类产品,约有70%的资产投资于固收类产品。

基于传统类固收产品风险频发的现状,二级市场量化类净值化产品是不错的替代化方案。未来,这类产品将可能成为市场上的主流产品。

圆桌对话

资管新时代的财富管理思维

资管新规实施一年多来,无论是传统的财富管理机构还是创新的后来者,都在探索中积极开辟财富管理新的时代,不断创新财富管理的新模式。面对不断变化的市场环境,怎样才能做出最富远见的财富管理选择,从而更好地满足资产保值增值的需求?

理财子公司通过多种策略丰富“固收+”产品体

交银理财市场推广部总经理 胡迪锋

资管新规对包含银行理财在内的资管市场影响较大。当下,银行理财子公司不仅面临银行理财同质化的竞争,还要面临来自券商资管计划、公募基金的竞争。

相对来说,理财子公司的资产获取能力更加突出,所以在转型过程中还应发挥这方面的优势;但同时还要打造专业管理的能力,这是打造自身核心竞争能力的重要体现。

对于银行理财子公司打造专业管理能力的路径,以交银理财为例,一是成立研究部,且职能更加丰富,以打造基础架构;二是打造投研体系,以前银行提供的理财产品以固收为主,对市场的趋势变化研究较少,目前交银理财也在进行整体投研框架梳理,借此打造投研体系;三是借助交行内部的研究资源;四是借助外力,一些市场化机构有先天投研方面的优势,交银理财会与这类机构展开合作,学习他们的研究体系和发展模式。

目前,交银理财的产品体系主要围绕“固收+”展开。一方面,通过发挥自身优势,在此基础上,尽量提高产品收益;另一方面,通过引入量化、配置权益类产品,通过不断丰富自身策略来丰富在“固收+”的内容,满足投资者的需求。

投资者越发体会到了“专业”的重要性

友邦中国高净值业务部负责人 毛歆竹

高净值和超高净值人群的理财观念随着市场的变化而变化,且这种变化越来越强烈。

以前,由于商业决策、政策红利等因素,客户的资产量得到一定积累。而随着资产量越来越大,大家开始涉足投资领域,在这个过程中,投资者会有一些收获。投资逐渐深化的同时,投资者对“专业”的要求亦变得尤为重要。曾经,中国的有钱人不愿为资讯埋单,但现在慢慢体会到了专业价值的重要性,也变得越来越有耐性。又如之前几年,高净值投资还是建立在短期投资上,而现在,越来越多的客户主动询问保险管理方案,且更为看重财富的安全性、稳定性和持续性。

然而,在管理类型转换的过程中,资产转变并不那么容易,因为以往投资的那些不动产,包括公司股权,在当下时间节点会有一些微调整,要调整到像发达国家那样合理的个人资产结构还有很长的路要走。

此外,保险背后的一些特定功能,可以有效解决客户在财富终端的问题,例如养老、医疗、子女教育等。所以除了现金产品和资产配置之外,友邦保险等保险机构也在着力研发,以解决客户的终端需求。比如说,在整个养老和医疗保障方面,他们做了很多延展,目前在全世界范围内已经同数千家医院合作,客户都可以享受到非常快捷、高效的服务。另外,对子女的培育方面,从前年开始,友邦保险联手国内外顶尖服务来打造全球精英培训等。

未来财富管理以专业化制胜

华冕财富副总经理 杨林

作为财富公司需要传递给客户的是,所投资的资产能否让资金获得安全稳定的回报。随着市场的变化,不少机构面临转型。在未来,财富管理一定是专业化机构制胜的时代,也是专业化从业人员制胜的时代。

财富管理行业之所以有魅力,因为它是一个人与人打交道的行业。客户无论经过多少投资者教育,无论自身如何学习,依然需要专业顾问去进行服务。

事实上,在市场红利消失之后,客户需求依然存在,只是需要更专业的人士为他们进行服务。所以,对现在的从业人群来讲是一个利好,让市场回归到专业取向和价值取向,让客户找到真实的投资方向。

目前,高净值客户多数还是希望投资稳健型资产,认为原来市场中所讲的资产配置属于高风险投资。换句话说,任何一位客户无论多有钱,都不想赔钱。与此同时,很多客户已经越来越意识到底层资产对于投资的价值。作为财富管理机构,需要传递给客户这些资产到底有没有价值让投资的资金获得安全稳定的回报,让客户清楚资金的去向。

在实践中,财富管理机构是在市场中找到适合自己的客户、信任自己的客户,通过财富管理流程完成实践。而从客户角度来说,首先要选择好信任的理财顾问,通过理财顾问再选择专业机构实现资产的稳健增值。所以,财富管理机构想要健康发展,无论是银行、信托、财富公司,都要有“独门武功”。

投资者对风险与收益的理解仍没到位

格上财富专户资产管理部总监 刘建

随着中国金融体系的不断完善,市场上有越来越多的理财产品供投资者选择。但在投资领域,不少投资者对风险和收益之间的关系还未有足够清晰的认识。

近两年,高净值客户在投资领域非常明显地表现出越来越多的专业性,越成熟的投资者越会在深思熟虑之后选择理财产品。但整体上看,客户的思想转变还没有完全完成。有时候,客户对投资目标的定位非常不清晰,很少有客户真正清楚投资目标是什么。对于其以往所做投资的收益合理性、所承担的风险、流动性匹配要求等方面,很少有客户能完全说得明白。也正是因为更深刻认识到投资有风险,明白渴求更高收益的同时就面临更高风险,所以部分客户群体会出现恐慌。

此外,对于资管行业而言,资管新规颁布1年多来,对于多年来的资管乱象精准出击,顺应金融发展的规律对资管业务进行了全面的梳理和规范,开启了资管行业的新纪元。

同时,资产管理机构也面临产品如何净值化转型、机构本身产品定位等问题。而对于三方管理机构来说,以前更多是中介或者创建一个中介服务平台,未来就必须进行转型,从卖产品到卖服务,精准定位到客户。不仅提供一个产品,而是以客户为主导,提供服务需求。

 
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